天氣轉晴，環渤海港口市場延續弱勢，上游情緒略有抵抗，下游需求有零星詢盤，市場成交有好轉。近兩周，環渤海港口市場煤價格持續下跌，市場發運倒掛，成本端支撐顯現，挺價意愿增強，太低價格不愿出貨。但環渤海港口及終端正在緩慢去庫，南方大部分地區天氣轉晴，氣溫明顯升高，日耗恢復，對煤價存在支撐，預計短期煤價有20-30元/噸的漲幅，后期走勢主要關注電廠日耗恢復及主產區供應、大秦線發運情況。

上周末登陸的臺風給華東沿海帶來大范圍強風雨天氣，壓制了沿海電廠日耗回升節奏，南方接卸港口持續封航，電廠大都在消耗自身庫存。今日，浙江、上海、廣東等地轉晴，高溫天氣逐步覆蓋華東、華南廣大區域，民用電負荷攀升。但沿海電廠庫存充裕、可用天數高于往年同期，前期高溫未至，造成電廠被動壘庫，高庫存對采購形成明顯壓制。但從天氣預報上看，未來半個月，我國煤炭消耗的主力地區：華東、華中、華南等地氣溫拉高至30攝氏度以上，民用電高負荷開啟，電廠日耗增加，需求恢復。高溫來襲，若三峽等水利樞紐出庫量下降、水位回落，將為后續沿海地區火電日耗拉高騰出發展空間。高溫只會遲到，不會缺席，電廠日耗實質性跳升仍依賴于臺風離開后的高溫持續發力。

按照庫存周期的經典流程(先被動去庫—后主動補庫)，當前市場處于由“去庫”向“補庫”過渡的階段。下游用煤企業尚未形成強烈的補庫意愿，這成為對“此輪煤價持續性上漲”存疑的主要依據。但隨著夏季用電高峰的到來和冬季備煤窗口的臨近，今年七月下旬至十月份的主動補庫的力度有望超預期，帶動煤價的進一步上行。

目前，超產核查常態化。新版安監標準的實施，標志著超產核查進入常態化。即使礦難引發的集中排查結束后，安監壓力也將長期存在。此外，印尼出口管控嚴格。印尼DMO比例提高到30%、PTDSI統籌出口等政策，下半年印尼煤炭出口量將繼續受限。再次，算力用電高增長，經濟快速發展，工業用電負荷提高。第四，華東地區已陸續出梅，華南也即將進入燒烤模式，多地迎來高溫天氣，民用電負荷加快上升。但目前情況分析，除少量終端釋放少量剛需補庫，詢貨問價以外，大部分電廠庫存充裕，采購力度有限，短期煤炭價格難有大漲行情。