本周，煤炭市場呈現情緒回暖、煤價止跌反彈態勢，但受各環節高庫存、旺季預期兌現遲緩以及階段性惡劣天氣等因素影響，煤價上漲的基礎并不牢靠，預計月底之前，煤價漲幅有限。

南方逐漸出梅，多地氣溫加速回升，電廠日耗逐漸攀升，需求先弱后強，有部分招標采購和補庫需求釋放;但電廠庫存去化緩慢，疊加受臺風影響，水電、風電增加，電廠補庫節奏未見明顯加快。化工煤炭消耗同比持續增長，成為終端需求的重要支撐，水泥、建材等非電行業受淡季及房地產需求偏弱影響，耗煤需求不足。主要特點如下：

首先，安監趨嚴疊加降雨影響，主產區煤炭供應偏緊，鐵路發運受制約。主產區各大煤礦嚴格落實安全生產整治，疊加安全監管、嚴控超產等政策高壓之下，煤礦“復產后不能超產”，且產地持續降雨，促使煤炭生產受限，也給公路、鐵路外語帶來影響，主產區煤炭供應外運節奏放緩。

其次，電煤消費旺季特征顯現，但華南地區日耗不穩定。隨著華東、華中等地高溫持續，空調制冷負荷增加，沿海八省電廠日耗拉高至217萬噸，達到夏季高峰的85%左右;但在長協高效兌現及之前大量到港的進口煤沖擊下，終端沿海電廠庫存依然偏高去年同期310萬噸，且二港存煤也高于去年同期，持續壓制“迎峰度夏”需求釋放數量，環渤海港口下錨船依然稀少。

再次，環渤海港口去庫初見成效，市場情緒略有轉好，煤價止跌之后持續小幅反彈;但臺風帶來的強降雨天氣，導致環渤海港口進出作業受影響，去庫節奏被打亂。截止目前，環渤海港口存煤較上周基本持平，且比去年同期偏高。沿海市場煤交割活躍度一般，煤價雖有小幅上漲，但底部支撐尚不牢固，海運價格已上漲無力。

綜合分析，煤炭市場多空因素交織在一起，貿易活躍度有所提高，但上下游對煤價認可尚欠缺集中度，預計沿海煤價漲幅有限。后續來看，若高溫持續超預期、電廠庫存快速去化，沿海煤價存在穩一下，再度上漲的可能。反之，如去庫達不到預期效果，市場看漲情緒踏空，貿易商著急出貨，沿海煤價將在高庫存下再度承壓下行。